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好意思东时期周三盘后，谷歌母公司Alphabet发布了2025年第四季度及全年财报。
在财报电话会上，Alphabet 公司首席实施官桑达尔皮查伊文告，2026年臆测打算进入1750-1850亿好意思元成本开销，聚焦AI基建。
面对市集对于公司大额开销的担忧，皮查伊详确陈述了高额开销的必要性，并解释称公司的成本开销将60%用于做事器，40%用于数据中心 / 收罗开辟；超半数机器学习算计资源投向云业务。
在征询公司面前边临的最主要担忧时，他暗示：
“就面前而言，最环节的问题无疑是算计智商筹商的规矩，包括电力、局域网（LAN）、供应链等方面的不停。如何扩大产能以知足面前激增的需求、确保经久投资的合感性，同期在这一过程中擢升着力、保持行业泉源水平，这是咱们目下重心关注的问题。”
此外，近期市集上出现一种争议，即Gemini等AI用具可能会毁伤大型软件 SaaS公司订价权。皮查伊并不认同这一不雅点。他暗示：
“对于 Gemini 的采纳情况以及这一趋势对 SaaS 行业的影响。至少在我看来，咱们领有好多行业泉源的优秀 SaaS 客户。我发现，得手的公司正将 Gemini 深度融入环节责任经由，不管是用于擢升居品体验、推动增长，如故用于优化里面运营着力。我觉得，Gemini 是一种赋能用具，就像它在咱们的搜索、YouTube 等居品和做事中所施展的作用一样。那些能够把合手这一机遇的公司，翌日也将领有相似的增长后劲。”
财报会重心梳理
一、中枢业务亮点（AI 驱动全面增长）
1. 时期与居品革新
AI 鸿沟：Gemini 3 推出后成为史上采纳最快模子，Gemini 应用月活用户达 7.5 亿，Gemini Enterprise 售出 800 万付费席位；AI 模子代币处理量超 100 亿 / 分钟，模子做事成本下落 78%。
全栈布局：自有第七代 Ironwood TPU + 英伟达最新 GPU，收购 Intersect 强化数据中心基建；推出 Universal Commerce Protocol（通用交易契约）、Chrome Autobrowse 等 AI 原生功能。
2. 中枢业务发达
搜索业务：营收同比 + 17%（631 亿好意思元），AI 模式查询量、会话时长显贵擢升，非文本查询占比近 1/6。
云业务：营收同比 + 48%（177 亿好意思元），年化营收超 700 亿好意思元，未完成订单 2400 亿好意思元（环比 + 55%），近 75% 客户使用其垂直优化 AI 居品。
YouTube：全年营收超 600 亿好意思元，订阅业务增长强劲，Shorts 日均不雅看量超 2000 亿次，AI 创作用具日均被 100 万频谈使用。
Waymo：自动驾驶出行超 2000 万次，周均做事 40 万次，新增迈阿密市集，臆测打算拓展知音意思、英、日多国。
二、计谋臆测打算与瞻望
2026 年景本开销臆测打算 1750-1850 亿好意思元，重心进入 AI 算计智商、数据中心基建，支吾 2026 年持续的供应规矩。
深化 AI 布局：鼓励模子着力优化、多模态时期落地，拓展企业 AI 代理、智能交易等场景；与苹果互助开发基础模子，成为其首选云做事商。
三、环节问答焦点
1、 智能代理交易（Agentic Commerce）
2025 年中枢进展：搭建时期基础，推动编码鸿沟糟蹋，连合零卖行业推出通用交易契约（Universal Commerce Protocol） ，获行业普通认同。
2026 年瞻望：将契约融入 Gemini 应用及 AI 模式，让消耗者切实体验无缝往来，打造 AI 时间购物生态。
2. AI 算计产能与着力
产能近况：供需失衡持续，2026 年仍将靠近供应规矩，成本开销（1750-1850 亿好意思元）聚焦经久产能设立，存在供应链周期滞后效应。
着力擢升举措：自建数据中心优化适配性；50% 代码由 AI 代理生成，擢升工程师着力；在财务、运营等里面经由部署 AI 代理降本。
3. Gemini 模子竞争力与 TPU 交易化
Gemini 上风：通过预老师 / 后老师优化、多模态和会、智能代明智商升级幽闲地位，保持高频革新节律；已成为 12 万家企业及头部 SaaS 公司的 AI 引擎。
TPU 定位：行为谷歌云加速器组合中枢上风之一，与数据中心端到端着力协同，暂不只独对外输出，聚焦守旧云业务增长。
4. YouTube 业务
告白营收增长（9%）低于预期原因：受 2024 年 Q4 好意思国大选告白开销基数效应影响，部分品牌垂直鸿沟发达浮浅；用户向付费订阅转动对告白营收有幽微稀释。
履行创作用具臆测打算：Genie 等模子将持续融入 YouTube，以创作家为中枢，拓展虚构世界搭建等功能，丰富创作生态。
增长机遇：联网电视告白、可购物告白风光、Shorts 变现、中小告白主 Demand Gen adoption 擢升。
5. 搜索业务
AI 搜索 monetization：测试 AI 响应下方告白、推出 “径直优惠（Direct Offers）” 试点；通过 Gemini 优化长查询 / 复杂查询告白匹配，解锁新盈利场景；暂未侧重付费订阅，聚焦告白与用户体验均衡。
互助伙伴协同（如苹果 Siri）：不再局限于传统收入分红，基于 AI 搜索和 Gemini 提供的中枢价值构建互助，聚焦生态共赢。
Gemini 与搜索协同：无业务蚕食迹象，二者共同扩大用户查询场景，推动举座增长。
Alphabet事迹说明会实录（以下由AI辅助翻译，部天职容有删减）
会议主理东谈主：谅解诸位。感谢行家参加 Alphabet 公司 2025 年第四季度财报电话会议。目下，我将会议交由今天的主理东谈主 —— 投资者关系主宰吉姆弗里德兰（Jim Friedland）主理。请动手。
吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者关系主宰）：谢谢行家。诸位下昼好，谅解参加 Alphabet 公司 2025 年第四季度财报电话会议。今天与咱们一同出席的有桑达尔皮查伊（Sundar Pichai）、菲利普辛德勒（Philipp Schindler）和阿娜特阿什克纳皆（Anat Ashkenazi）。目下，我将会议交由桑达尔主理。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：谢谢吉姆。诸位好，感谢行家的参与。这对 Alphabet 公司来说是极具里程碑真理的一个季度。Gemini 3 的推出是一项要紧成就，咱们正保持着强劲势头。Alphabet 公司的年度营收初次糟蹋 4000 亿好意思元。
本季度，搜索业务持续加速增长，营收同比增长 17%。YouTube 的年度营收（涵盖告白和订阅业务）糟蹋 600 亿好意思元。云业务增长显贵提速，营收同比增长 48%，目旧年化营收已超过700亿好意思元。未完成订单金额环比增长 55%，达到 2400 亿好意思元，这反应出受 AI 居品需求推动，公司客户群体粉饰范围普通。咱们的消耗者做事付费订阅用户已超过 3.25 亿，Google One 和 YouTube Premium 的采纳率发达强劲。
此外，咱们推出仅四个月的 Gemini Enterprise 已售出超过 800 万个付费席位。Gemini 应用的月活跃用户现已超过 7.5 亿。尤其是自 12 月 Gemini 3 推出以来，咱们发现用户参与度显贵擢升。
总体而言，咱们的 AI 投资和基础设施正全面推动公司的营收增长。为知足客户需求并把合手翌日的增长机遇，咱们预计 2026 年的成本开销（CapEx）将在 1750 亿至 1850 亿好意思元之间。
今天，我将先更新咱们在 AI 鸿沟的进展，然后共享搜索、云、YouTube 和 Waymo 等业务的亮点。
泉源是全栈 AI 鸿沟的进展。咱们无可匹敌的基础设施是 AI 时期栈的基石。咱们领有行业内最丰富万般的算计选项，包括互助伙伴英伟达（NVIDIA）的 GPU—— 他们在海外消耗电子展（CES）上文告，咱们将成为首批提供最新 Vera Rubin GPU 平台的企业之一，同期还包括咱们自主研发了十年的张量处理器（TPU）。12 月，咱们文告特地收购 Intersect 公司，该公司提供数据中心和能源基础设施科罚有臆测打算。跟着业务鸿沟的扩大，咱们的着力也在大幅擢升。通过模子优化、着力校正和利用率擢升，咱们在 2025 年将 Gemini 的做事单元成本裁汰了 78%。
其次是世界级的 AI 推敲，包括模子和用具开发。咱们领有全球最丰富的模子组合，在文本、视觉和图生视频等大型言语模子（LLM）竞技场排名榜中均处于泉源地位。Gemini 3 Pro 在推理和多模态贯串方面达到了行业泉源水平，是咱们历史上采纳速率最快的模子。自推出以来，Gemini 3 Pro 的平均逐日令牌处理量长久是 2.5 Pro 的 3 倍。咱们的最新模子为谷歌 Antigravity 平台提供支撑，这是一个全新的开发平台，代理能够自主臆测打算并实施复杂的软件任务。该平台推出仅两个多月，每周活跃用户已超过 150 万。咱们的第一方模子（如 Gemini）目下通过客户径直使用的 API，每分钟处理的令牌量超过 100 亿，较上一季度的 70 亿有所增长。
第三，将 AI 融入咱们的居品和平台。咱们正大鸿沟推出革新功能，将实用的 AI 性情带给全球用户。仅在 1 月，咱们就在搜索和 Gemini 应用的 AI 模式中推出了个东谈主智能功能，为 Gmail 新增了功能并更新了 Veo，还通过 Chrome Autobrowse 等功能将 Chrome 重新打造为 AI 优先的智能代理浏览器。咱们文告了 Project Genie 款式，用户可借助咱们的通用世界模子 Genie 3，及时创建并探索交互式虚构世界。咱们与盛大零卖行业带领者互助，推出了面向智能代理交易的全新绽放表率 —— 通用交易契约（Universal Commerce Protocol），为 AI 时间的购物奠定了基础。
临了，从 Android 到 Pixel，咱们正将首先进的 AI 智商送到用户手中。在海外消耗电子展（CES）上，包括三星在内的盛大互助伙伴展示了他们如何将 Gemini 应用于更多开辟，从扩展现实（XR）开辟到客厅开辟等。在此证据传奇：咱们行将在备受好评的 Pixel 10 系列中推出 Pixel 10a 机型。
目下，我来共享本季度各业务的中枢亮点，泉源是搜索业务。受 AI 推动的业务推广影响，第四季度搜索业务的使用量创下历史新高。咱们的实施速率令东谈主珍重，仅上一季度就在 AI 模式和 AI 概览功能中推出了超过 250 项居品更新。咱们已将 Gemini 3 径直集成到 AI 模式和搜索功能中，如今的搜索能够更好地贯串用户查询、深入挖掘收罗信息，并生成交互式用户界面体验。上周，咱们将 AI 概览功能升级至 Gemini 3 版块，为用户在搜索完了页顶部提供一流的 AI 响应。咱们还优化了搜索体验的连贯性，确保用户从 AI 概览无缝过渡到 AI 模式的对话界面。这些全新体验被说明更具实用性，并推动了使用量的增长。
具体亮点包括：第一，用户一朝动手使用这些新体验，使用频率就会连续提高。在好意思国市集，自推出以来，每位用户的逐日 AI 模式查询量翻了一番，AI 概览功能的发达也持续向好。第二，用户参与的会话时长更长、履行更复杂。AI 模式下的查询长度是传统搜索的 3 倍，且会话更具互动性，迥殊一部分 AI 模式查询都会激勉后续追问。第三，用户的搜索方式不再局限于文本。目下，近六分之一的 AI 模式查询为非文本花式，采纳语音或图像搜索，且 “圈选搜索”（Circle to Search）功能已在超过 5.8 亿台 Android 开辟上可用。接下来是谷歌云业务。咱们在营收、运渔利润率和未完成订片面的增长，彰显了扫数这个词居品组合的强劲实力。
其一，咱们赢得新客户的速率加速，年末新客户获取速率较第一季度翻了一番。其二，咱们订立的客户首肯金额鸿沟更大，2025 年金额超过 10 亿好意思元的往来数目超过了前三年的总数。其三，咱们与现存客户的互助关系持续深化，他们的开销较驱动首肯超出了 30% 以上。近 75% 的谷歌云客户使用了咱们垂直优化的 AI 居品 —— 从芯片到模子，再到 AI 平台和企业 AI 代理，这些居品在性能、质料、安全性和成本着力方面均具有上风。使用这些 AI 居品的客户使用的居品数目是未使用客户的 1.8 倍，这有助于咱们终了居品组合多元化、深化客户关系并加速营收增长。咱们的居品线领有多个盈利渠谈，涵盖基础设施、平台以及高利润率的 AI 驱动居品和做事，其中 14 条居品线的年度营收均超过 10 亿好意思元。
咱们为云客户提供泉源的 AI 老师和推理基础设施，领有行业内最丰富的算计选项 —— 从自主研发的第七代 Ironwood TPU 到最新的英伟达 GPU。咱们在芯片、系统、收罗和软件鸿沟领有十年的自主加速器研发素养，这使咱们在大鸿沟推理和老师方面具备泉源的功耗和性能着力。咱们的云 AI 加速器做事于顶尖的前沿 AI 实验室、Citadel Securities 等成本市集公司、梅赛德斯 - 驰骋等企业以及政府机构的高性能算计应用。咱们还向云客户提供泉源的生成式 AI 模子，包括 Gemini、Imagen、Veo、Chirp 和 Lyria。仅 12 月一个月，就有近 350 家客户的令牌处理量均超过 1000 亿。第四季度，基于咱们生成式 AI 模子的居品营收同比增长近 400%，增速较上一季度显贵加速。
如今，超过 12 万家企业在使用 Gemini，包括 Lovable 和 OpenEvidence 等 AI 独角兽企业，以及空中客车（Airbus）和霍尼韦尔（Honeywell）等全球企业。全球前 20 大软件即做事（SaaS）公司中有 95%、前 100 大中有 80% 以上在使用 Gemini，包括 Salesforce 和 Shopify。Gemini 正成为全球最得手软件公司的 AI 引擎。泉源企业对咱们的企业 AI 代理需求郁勃，咱们的企业 AI 平台 Gemini Enterprise 已向 2800 多家公司售出超过 800 万个付费席位，包括纽约梅隆银行（BNY）和维珍帆海（Virgin Voyages），匡助这些公司优化学问管束并终了经由自动化。第四季度，Gemini Enterprise 为温蒂汉堡（Wendys）、克罗格（Kroger）和沃尔沃斯集团（Woolworths Group）等客户处理了超过 50 亿次客户互动，同比增长 65%。
Gemini 与谷歌 Workspace 的集成赢得了施瓦茨集团（Schwarz Group）等全球品牌以及好意思国运载部等寰球部门机构的疼爱。孤苦软件供应商方面也呈现出强劲势头，互助伙伴开发的 AI 科罚有臆测打算营收同比增长近 300%，前 15 大软件互助伙伴的首肯金额同比增长超过 16 倍。在此之前，我很忻悦地文告，咱们将与苹果公司互助，成为其首选云做事提供商，并基于 Gemini 时期连合开发下一代苹果基础模子。
接下来是 YouTube 业务，我将重心共享四个方面。
第一，流媒体业务。证据尼尔森（Nielsen）的数据，YouTube 已连气儿近三年景为好意思国客厅端排名第一的流媒体平台…… 从好意思国国度橄榄球定约（NFL）赛事到科切拉音乐节（Coachella），YouTube 已成为东谈主们不雅看当下要紧流行文化事件的首选平台。
第二，订阅业务。YouTube 的订阅营收持续强劲增长，尤其是 YouTube Music Premium。咱们行将推出全新的 YouTube TV 套餐，提供 10 多个特定类型的频谈包，为订阅用户带来更多采取和纯真性。NFL 周日票务（NFL Sunday Ticket）在 YouTube 平台的付费订阅用户数目创下该居品历史新高。
第三，播客业务。为体现 YouTube 的受谅解进程，2025 年 10 月，不雅众在客厅开辟上不雅看播客的时长超过 7 亿小时，同比增长 75%。
第四，AI 正在为创作家和不雅众重塑 YouTube 体验。12 月期间，平均每天有超过 100 万个频谈使用咱们全新的 AI 创作用具擢升创作着力。同月，超过 2000 万不雅众使用了由 Gemini 驱动的全新 “发问”（Ask）用具，深入了解所不雅看的履行。
临了是 Waymo 业务。本周，Waymo 完成了有史以来鸿沟最大的一轮融资，以安全为中枢连续保持强劲发展势头。12 月，咱们的竣工自动驾驶出行次数糟蹋 2000 万次，目下每周提供的出行做事超过 40 万次。Waymo 持续拓展做事区域，两周前已在第六个市集迈阿密推出做事，不久后还将把做事扩展到好意思国多个城市以及英国和日本。该团队在环节功能方面取得了显贵进展，包括向机场和高速公路绽放寰球出行做事。一言以蔽之，2025 年对公司而言是极具里程碑真理的一年。至心感谢全球职工和互助伙伴的付出。咱们已为 2026 年的发展作念好了充分准备。目下，交由菲利普发言。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌管职业务认真东谈主）：谢谢桑达尔，诸位好。我将泉源先容本季度谷歌管职业务的发达，然后围绕搜索、YouTube 和互助伙伴关系方面的要紧进展张开说明。本季度谷歌管职业务营收为 960 亿好意思元，同比增长 14%，主要得益于搜索业务的加速增长。进一步细化事迹情况：搜索格外他业务营收同比增长 17%，各主要垂直鸿沟均发达强劲，其中零卖鸿沟尤为杰出；YouTube 告白营收同比增长 9%，主要由径直响应告白推动；本季度收罗告白营收同比下落 2%。
泉源来看搜索格外他告白营收，本季度达到 630 亿好意思元以上。桑达尔提到搜索业务正处于推广期，告白业务亦是如斯。咱们正投资 AI 时期，推动营销各鸿沟的要紧变革。咱们正在扩大告白客户的竞争鸿沟，AI 时期使企业能够以前所未有的方式触达更多地区的更多客户。Gemini 的独有上风使咱们能够在三个对客户至关紧迫的鸿沟，将 AI 的变革性价值融入告白业务：告白质料、告白客户用具以及全新的 AI 用户体验。
第一，告白质料。畴昔两年，咱们着实每月都会推出基于 Gemini 模子的查询贯串优化功能。这些校正擢升了查询匹配、排名和质料，使搜索告白的效果更优。通过在告白质料体系中全面应用 Gemini，咱们对筹商性的评估精度远超上一代模子，这显贵增强了咱们系统性提供更实用、高质料告白的智商，有用减少了不筹商告白的投放。Gemini 对用户意图的贯串智商，使咱们能够在以往难以盈利的长查询、复杂查询中投放告白。同期，Gemini 模子在非英语言语的查询贯串方面也发达出色，为企业的全球推广创造了更多契机。
第二，在告白客户用具中融入更多智能代理功能。企业目下不错在告白（Ads）和分析参谋人（Analytics Advisor）的对话式体验中借助 Gemini，识别并实施推选操作（如创建新活动）。告白客户将 Gemini 视为及时互助伙伴，用于制作创意素材。仅第四季度，他们就通过 AI Max 和 PMax 中的文本定制功能，利用 Gemini 创建了近 7000 万个创意素材。举例，加拿大顶级前锋品牌 Aritzia 借助 AI Max 找到了传统策略未能触达的高价值新客户，第四季度的转动价值终泄露 80% 的增量擢升。
欧莱雅（LOréal）行为首批阿尔法测试用户，2025 年在 23 个国度、30 个品牌的 800 个独有活动中使用了 AI Max。AI Max 匡助欧莱雅会团在扫数这个词消耗旅程中扩大了品牌影响力，推动了消耗者增长，并使 NYX 等径直面向消耗者（DTC）品牌的营收增长了 23%。
第三，搜索鸿沟全新 AI 用户体验的盈利模式。咱们已大幅加大对 AI 模式的进入，目下正处于 AI 模式盈利的早期检修阶段，举例在 AI 响应下方测试投放告白等，后续还将推出更多筹商举措。举例，咱们文告了谷歌告白（Google Ads）的全新试点款式 “径直优惠”（Direct Offers），告白客户可通过该款式，向准备购买的消耗者在 AI 模式中径直展示独家优惠。这种新式援助履行利用 AI 时期，将零卖商提供的优惠与合适的用户精确匹配。正如桑达尔所提到的，咱们正在打造智能代理交易时间，并与互助伙伴联袂，在咱们的消耗居品和扫数这个词收罗中推广通用交易契约（Universal Commerce Protocol）。该契约已得到行业的强烈反馈，不久后，用户将能够通过全新的结账体验，在 AI 模式和 Gemini 应用中径直从指定商家购物。
接下来谈谈 YouTube。证据尼尔森的数据，YouTube 已连气儿近三年景为好意思国排名第一的流媒体平台。YouTube 创作家提供了种类丰富的履行，咱们在创意、不雅看体验和盈利模式方面的 AI 革新持续取得告成。咱们的订阅业务增长势头强劲，同期连续革新以知足消耗者的万般化需求 —— 咱们为 YouTube TV 新增了价钱更亲民的体育频谈包，YouTube Premium Lite 也备受用户疼爱。
YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的同比增长发达强劲。在 YouTube 的盈利方面，Shorts 和客厅端业务持续保持增长势头。Shorts 的日均不雅看量现已超过 2000 亿次，正如咱们之前所共享的，在包括好意思国在内的多个国度，Shorts 每不雅看小时的营收已超过传统的 YouTube 流式告白。受袖珍告白客户日益采纳 Demand Gen 的推动，零卖垂直鸿沟持续增长；同期，径直响应告白也受益于中袖珍告白客户的增长势头。不雅众信任 YouTube 创作家的居品和品牌推选，咱们正接力于于将 YouTube 打形成顶级购物主义地。可购物告白风光等革新擢升了告白客户的投资薪金率（ROI）。
收罗星期一购物季（Cyber Five）期间，告白客户试点了 “可购物巨幅告白”（Shoppable Mastheads）这一全新友互式告白风光，不雅众可通过该风光浏览居品并将联络发送至手机，终了方便购物。在品牌互助方面，咱们的创作家互助中心（Creator Partnership Hub）简化了品牌与创作家的互助经由，匡助品牌更平缓地寻找创作家并开展活动。本年沐日季，杰西潘尼（JCPenney）、老舟师（Old Navy）和塔吉特（Target）等品牌与创作家互助开展了沐日营销活动；好意思泰（Mattel）与八位顶级 YouTube 创作家互助，在沐日购物旺季面向家庭用户开展活动，推动 Uno 的搜索量增长了 25%。临了，我想共享互助伙伴关系方面的进展 —— 客户借助谷歌居品的上风和广度，加速自己转型。
泉源，我要与桑达尔一同暗示，咱们很忻悦能与苹果公司互助，成为其首选云做事提供商，并基于 Gemini 时期连合开发下一代苹果基础模子。咱们与信实工业（Reliance Jio）达成互助，为超过 5 亿消耗者提供为期 18 个月的 Gemini 居品套件免费试用做事以及 2TB 的云存储空间；信实工业的企业客户还将得到谷歌云的 Gemini Enterprise 和 TPU 使用权，让谷歌 AI 的上风惠及每位职工和每个责任经由。家得宝（The Home Depot）全面应用谷歌 AI 时期，涵盖云用具、AI 驱动告白以及与新一代实干家建立团结的 YouTube 创作家互助款式。他们在 PMax 和 YouTube 创作家互助方面的进入，终泄露告白点击量和访谒量的两位数增长。
临了，至心感谢全球谷歌职工的孝敬，以及客户和互助伙伴一如既往的信任。接下来交由阿娜特发言。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司首席财务官）：谢谢菲利普。除非另有说明，我的挑剔将基于第四季度的同比数据对比。我将泉源先容 Alphabet 公司举座事迹，然后详确说明各部门发达，临了对 2026 年第一季度及全年的瞻望进行说明。2025 年是 Alphabet 公司革新与实施并重的强劲一年，这些极力与咱们在 AI 鸿沟的投资相结合，推动公司各项业务取得了显贵效果。2025 年全年，Alphabet 公司兼并营收达到 4030 亿好意思元，同比（按呈报口径和恒定汇率算计）增长 15%。第四季度，公司终泄露强劲增长，兼并营收达到 1138 亿好意思元，同比增长 18%（按恒定汇率算计增长 17%），增长能源主要来自搜索和云业务营收的加速增长。
对于成本和用度：由于周一文告的 Waymo 融资筹商估值擢升，咱们证据了 21 亿好意思元的基于股票的薪酬用度，其中绝大部分计入研发开销。总营得益本为 458 亿好意思元，同比增长 13%—— 时期筹商成本为 166 亿好意思元，同比增长 12%；其他营得益本为 292 亿好意思元，同比增长 13%，增长主要源于时期基础设施部署筹商的折旧、YouTube 的履行采购成本以格外他时期基础设施运营成本。总运营用度增长 29%，达到 321 亿好意思元 —— 研发开销增长 42%，主要受薪酬用度（含 Waymo 筹商用度）和折旧影响，其中薪酬用度增长源于 Waymo 筹商开销及 AI 东谈主才投资；销售和营销开销增长 12%，主要用于支撑 Gemini 应用和搜索业务的营销进入；一般及管束（G&A）用度增长 21%，主要因慈善捐赠的时期安排调养所致。
运营收入增长 16%，达到 359 亿好意思元，运渔利润率为 31.6%——Waymo 的 21 亿好意思元筹商用度对本季度的运营收入和运渔利润率均产生了负面影响。其他收入和开销为 32 亿好意思元，主要来自非上市股权投资组合的未终了收益。净利润增长 30%，达到 345 亿好意思元，每股收益增长 31%，至 2.82 好意思元。第四季度，咱们创造了 524 亿好意思元的创记载运营现款流，全年运营现款流为 1647 亿好意思元；第四季度解放现款流为 246 亿好意思元，全年解放现款流为 733 亿好意思元。抑制季度末，咱们的现款及有价证券为 1268 亿好意思元，经久债务为 465 亿好意思元…… 接下来是各部门事迹：谷歌管职业务营收增长 14%，达到 959 亿好意思元，主要得益于搜索业务和订阅业务的强劲增长。
谷歌搜索格外他告白营收增长 17%，达到 631 亿好意思元，各主要垂直鸿沟持续增长，其中零卖鸿沟孝敬最大；YouTube 告白营收增长 9%，达到 114 亿好意思元，主要由径直响应告白推动，但受 2024 年第四季度好意思国大选期间强劲告白开销的基数效应影响，事迹略有承压（这极少咱们在之前的财报电话会议中已说起）；收罗告白营收为 78 亿好意思元，同比下落 2%；订阅平台及开辟营收增长 17%，达到 136 亿好意思元，主要得益于 YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）的强劲增长，以及受 AI 套餐需求推动的 Google One 业务增长。谷歌管职业务运营收入增长 22%，达到 401 亿好意思元，运渔利润率为 41.9%。谷歌云业务第四季度发达出色，得益于企业 AI 居品的强劲需求。
云业务营收大幅加速增长，同比增长 48%，达到 177 亿好意思元，主要由谷歌云平台（GCP）的强劲发达推动 ——GCP 的增速远高于云业务举座营收增速。正如桑达尔所指出的，咱们通过加速新客户获取速率、订立更大鸿沟的客户首肯以及擢升现存客户开销，推动了业务增长。GCP 的增长主要源于企业 AI 居品的加速增长（该鸿沟季度营收已达数十亿好意思元），其中企业 AI 基础设施（受 TPU 和 GPU 部署推动）和企业 AI 科罚有臆测打算（受 Gemini 3 等行业泉源模子需求推动）均终了强劲增长。中枢 GCP 业务也凭借基础设施及收罗安全、数据分析等其他做事的强劲需求，成为增长的紧迫孝敬者。
Workspace 业求终了两位数增长，主要得益于每席位平均收入和席位数目的增多。云业务运营收入为 53 亿好意思元，同比增长超过一倍，运渔利润率从去年第四季度的 17.5% 擢升至 30.1%。抑制第四季度末，谷歌云的未完成订单金额环比增长 55%、同比增长超过一倍，达到 2400 亿好意思元，增长主要源于盛大客户对咱们云居品（尤其是企业 AI 居品）的强劲需求。其他业务（Other Bets）营收为 3.7 亿好意思元，运营失掉为 36 亿好意思元（含上述说起的 Waymo 21 亿好意思元筹商用度）。咱们将资源树立到 Waymo 等具有要紧价值创造后劲的其他业务中。
Alphabet 公司为 Waymo 周一文告的 160 亿好意思元融资提供了无数资金，这笔资金将助力 Waymo 加速全球推广。第四季度成本开销为 279 亿好意思元，全年景本开销为 914 亿好意思元，与咱们的预期一致。成本开销的绝大部分用于时期基础设施，其中约 60% 进入做事器，40% 进入数据中心和收罗开辟。第四季度，咱们通过 55 亿好意思元的股票回购和 25 亿好意思元的股息支付，向股东返还了成本。对于翌日瞻望，我将对影响 2026 年第一季度及全年业务发达的筹商要素进行说明。泉源，营收方面，咱们对业务的举座增长势头感到恬逸。
按面前即期汇率算计，预计第一季度兼并营收将受益于汇率变动带来的正面影响，但汇率波动可能会对这一影响产生省略情味。谷歌管职业务方面，谈判到告白营收的正常季节性模式，预计增长将主要来私用户体验的持续革新以及告白客户投资薪金率的擢升。谷歌云业务方面，尽管面前供应环境病笃，但咱们看到市集对居品和做事的需求依然强劲，预计将连续推动业求终了强劲增长。其次是投资方面。咱们在 AI 鸿沟的投资已转动为强劲的业务发达（正如你们在财务数据中所看到的）。得手的实施与强劲的事迹发达，进一步坚决了咱们加大投资、把合手 AI 机遇的决心。
2026 年全年，咱们预计成本开销将在 1750 亿至 1850 亿好意思元之间，投资将在全年缓缓增多。这些投资将用于 AI 算计智商设立（支撑谷歌 DeepMind 的前沿模子开发）、谷歌管职业务的用户体验优化与告白客户投资薪金率擢升、知足云客户的要紧需求，以及对其他业务的计谋投资。需提防的是，供应可用性、组件价钱和现款支付时期可能会导致呈报的成本开销金额出现波动。
用度方面，正如咱们在之前的电话会议中所征询的，时期基础设施投资的大幅增多，将连续以更高折旧用度及数据中心运营筹商成本（如能源成本）的花式对损益表（P&L）产生压力。2025 年，折旧用度从 2024 年的 153 亿好意思元增至 211 亿好意思元，增长近 60 亿好意思元（增幅 38%）。鉴于频年来成本开销的增多，预计 2026 年第一季度折旧用度的增速将加速，全年折旧用度也将显贵增长。咱们还臆测打算在 AI 和云等环节投资鸿沟连续招聘东谈主才。2025 年，咱们的团队展现了越过的革新智商和高效的实施着力，为消耗者带来了优质体验，为创作家、互助伙伴和企业客户创造了出色事迹，推动了营收的强劲增长。
在此，我要感谢全体职工为这一令东谈主珍重的事迹所作念出的孝敬。目下，桑达尔、菲利普和我将接受行家的发问。
会议主理东谈主：谢谢。教唆诸位，第一个问题来自摩根士丹利（Morgan Stanley）的布莱恩诺瓦克（Brian Nowak），您的泄露已接通。
分析师（布莱恩诺瓦克）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题，一个对于智能代理交易，一个对于 YouTube。泉源是智能代理交易筹商问题：桑达尔，追思 2025 年，您觉得公司在新式智能代理交易居品方面取得的最猛进展是什么？瞻望 2026 年，您对哪些鸿沟最有信心终了更大糟蹋，为用户和告白客户带来更多价值？第二个问题对于 YouTube：咱们看到了 Genie 等盛大全新履行创作模子，能否请您共享一下 Alphabet 公司对 Genie 及筹商履行创作用具翌日融入 YouTube 的经久愿景？
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：好的，谢谢布莱恩。泉源回答对于智能代理交易的问题。我觉得 2025 年主若是奠定基础的一年 —— 咱们让模子在智能代理当用场景中变得愈加谨慎。昭着，编码鸿沟的进展最为显贵。在交易等鸿沟，咱们全年都在与生态系统互助，开发智能代理时间所需的底层契约。本年 1 月，咱们在天下零卖连合会（NRF）上与盛大首创互助伙伴一同推出了通用交易契约（Universal Commerce Protocol），该契约得到了业界的普通好评。
如今，咱们已奠定了智能代理交易所需的互操作性基础，并正将这些体验融入 Gemini 和 AI 模式等居品中。因此，我觉得 2026 年将是消耗者真确能够体验到这一切的一年，我对翌日的机遇感到相称昂扬。
对于 YouTube：我对 Genie 感到无比昂扬，它能够创造出令东谈主咋舌的虚构世界，给我留住了深远印象。我觉得它的应用范围将相称普通。咱们在多模态时期和现实世界呈现方面具有上风，而 Genie 在构建世界模子方面又上前迈进了一步。咱们正在进行的扫数革新（不管是 Imagen、Veo、Lyria 如故 Genie），都会应用到咱们的居品中并提供给云客户，而 YouTube 当然会成为创作家的紧迫平台。咱们将持续整合这些用具，目下创作家对这些用具的采纳率已呈飞腾趋势，但咱们长久对持以创作家为中枢，这极少对咱们至关紧迫。因此，确保 YouTube 成为创作家抒发自我的平台，是咱们开展筹商责任的基础。
分析师（布莱恩诺瓦克）：好的，谢谢桑达尔。
会议主理东谈主：下一个问题来骄傲盛（Goldman Sachs）的埃里克谢里丹（Eric Sheridan），您的泄露已接通。
分析师（埃里克谢里丹）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题。在畴昔几次财报电话会议中，咱们屡次征询了里面和外部 AI 需求与产能之间的失衡问题。谈判到 2026 年景本开销的大幅增长，您能否谈谈放松里面和外部算计需求缺口的旅途，以及跟着年份鼓励，缺口放松可能带来的效果？第二个问题是，面对 2026 年如斯大鸿沟的开销，公司臆测打算如何持续擢升里面运营着力，为这些增长型投资提供资金支撑？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：谢谢埃里克。你说得对，尽管咱们一直在扩大产能，但目下仍靠近供应规矩。昭着，咱们本年的成本开销是着眼于翌日的，而且供应链的周期也在延迟，这极少需要谈判在内。因此，咱们一直在进行经久臆测打算并积极鼓励筹商责任。昭着，本年缺口的放松取决于咱们前几年的责任效果，这其中存在一定的时期滞后性。
我预计，咱们在各项做事、谷歌 DeepMind 翌日发展以及云业务方面看到的强劲需求将持续存在，因此扫数这个词 2026 年可能仍将处于供应受限状态。对于第二个问题，梗概阿娜特不错补充说明。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司首席财务官）：好的，谢谢埃里克的发问。之前的财报电话会议中，我曾提到过咱们对着力和坐褥力的成见 —— 咱们并不将其视为一次性款式或短期举措，而是将其行为日常筹划的一部分，长久接力于于在扫数这个词业务中寻找擢升着力的契机。昭着，面对来自外部客户和里面组织的强劲需求，咱们在公司里面开释的资金越多，就越能推动 “投资 - 增长” 的良性轮回。咱们正在扫数这个词组织中鼓励着力擢升责任，包括时期基础设施鸿沟。
在进行如斯大鸿沟的投资时，咱们会确保每一笔进入时期基础设施的资金都能终了效益最大化，这一过程中会融入科学革新和时期革新。正如咱们之前所说起的，咱们主要专注于自建数据中心，诚然偶尔也会与外部互助方订立租出契约，但绝大部分数据中心均为自建，以确保其能最猛进程地匹配咱们的责任负载和需求。桑达尔之前提到过编码着力 —— 目下约 50% 的代码由编码代理生成，再由咱们的工程师进行审核，这有助于工程师在现存东谈主员鸿沟下完成更多责任、擢升着力。咱们还在扫数这个词组织中应用 AI 时期推动日常运营，从工程团队到后台袖珍团队均是如斯。
举例，在我的财务团队中，咱们在财务部门部署了智能代理，还在发票支付和对账等经由中应用了筹商时期。因此，咱们会依期评估扫数这个词业务中的着力擢升契机，以开释更多资源用于翌日投资。
会议主理东谈主：下一个问题来自摩根大通（J.P. Morgan）的谈格安穆斯（Doug Anmuth），您的泄露已接通。
分析师（谈格安穆斯）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题。畴昔几年，咱们见证了大型言语模子的快速迭代升级，好多东谈主预计这一趋势将持续下去。谷歌臆测打算通过哪些方式，围绕数据、分销和居品集成，幽闲并保持 Gemini 的市时势位？其次，如何看待张量处理器（TPU）走出谷歌云、进入外部数据中心并成为新增收入来源的后劲？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：谈格，你好。大型言语模子鸿沟的发展态势令东谈主昂扬，我觉得 2026 年这一鸿沟仍将持续取得进展。昭着，咱们正在多个鸿沟优化这些模子，包括预老师、后老师、测试时算计等。同期，咱们正将多模态模子、智能代明智商（编码鸿沟已取得显贵进展）融入其中，并通过咱们的居品及面向云客户的 API，提供越过的客户体验 —— 在我看来，这一鸿沟仍有无边的发展空间。畴昔两年，咱们在这一鸿沟的进展有目共睹，咱们正保持着持续革新的节律，有信心在 2026 年连续保持这一势头。
对于 TPU，我的成见是，这极少已体目下咱们的举座上风中 —— 谷歌云之是以具有蛊卦力，部分原因在于咱们提供了丰富万般的加速器采取。咱们会证据客户的需求提供相应居品及采取，再加上谷歌云的其他上风（举例数据中心的端到端着力等），这些要素共同施展作用，也恰是谷歌云能保持强劲增长势头的原因方位。基于咱们正在进行的举座投资，咱们预计将连续推动谷歌云保持这一精好意思发展态势。这即是我对 TPU 筹商问题的成见。
分析师（谈格安穆斯）：谢谢桑达尔。
会议主理东谈主：下一个问题来自 Evercore 的马克马哈尼（Mark Mahaney），您的泄露已接通。
分析师（马克马哈尼）：谢谢诸位。我有两个问题。泉源，能否请您对 YouTube 告白营收 9% 的同比增长率进行说明？看起来径直响应告鹤发达精好意思，而且搜索业务中的零卖鸿沟也相对强劲，但这一增长并未竣工体目下 YouTube 告白营收中，这有点令东谈主不测。
其次，桑达尔，能否请您提前回话一下市集上的一个争议 —— 咱们可能正再次靠近近似 DeepSeek 的时势。您之前提到 Gemini 正成为全球最得手软件即做事（SaaS）公司的 AI 引擎，但市集上有一种不雅点觉得，软件公司正缓缓失去订价权，这可能会使其成为一个晦气的客户群体。我很难想象这种情况会确实发生，但行为 AI 鸿沟的领军企业，您觉得 AI 对软件公司会产生怎样的影响？为什么它不会（或者说为什么会）毁伤大型软件 SaaS 公司客户群体的经济效益？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌管职业务认真东谈主）：马克，泉源感谢你的发问。2025 年全年，YouTube 的营收（涵盖告白和订阅业务）糟蹋 600 亿好意思元。第四季度，YouTube 告白业务的增长确乎主要来自径直响应告白。正如阿娜特所提到的，同比增长率受到的最大负面影响来自 2024 年第四季度好意思国大选期间的强劲告白开销基数效应，部分其他品牌筹商垂直鸿沟也受到了幽微影响。但从举座来看，咱们需要全面看待 YouTube 的告白和订阅业务 —— 当用户从告白支撑型用户援助为 YouTube Music 和 Premium 订阅用户时，诚然会对 YouTube 告白营收产生幽微负面影响，但对公司举座业务而言是积极的。
本季度，YouTube 订阅业务（尤其是 YouTube Music 和 Premium）营收增长强劲。梗概更值得关注的是咱们在品牌业务方面的发展臆测打算 —— 联网电视（Connected TVs）的增长机遇、更具革新性的告白风光（举例我之前提到的收罗星期一购物季期间试点的可购物巨幅告白）。咱们正全力推动品牌与创作家之间的互助，扩大援助鸿沟，匡助告白客户在高关注度的焦点时刻展示其居品和做事。咱们持续拓展创作家互助中心（Creator Partnership Hub）的功能，让品牌更容易找到创作家并开展营销活动。咱们还在品牌互助和效果掂量方面进入了无数元气心灵，后续将有更多令东谈主期待的举措。
此外，咱们觉得绩效告白也存在增长后劲 —— 中袖珍告白客户对 Demand Gen 的采纳率正持续飞腾，咱们对径直响应告白鸿沟的持续革新（如客厅端的可购物风光，这将进一步推动零卖鸿沟的增长）以及 Shorts 的持续增长等也感到相称乐不雅。总体而言，咱们对 YouTube 业务的发展远景充满信心。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：好的，马克，对于 Gemini 的采纳情况以及这一趋势对 SaaS 行业的影响。至少在我看来，咱们领有好多行业泉源的优秀 SaaS 客户。我发现，得手的公司正将 Gemini 深度融入环节责任经由，不管是用于擢升居品体验、推动增长，如故用于优化里面运营着力。我觉得，Gemini 是一种赋能用具，就像它在咱们的搜索、YouTube 等居品和做事中所施展的作用一样。那些能够把合手这一机遇的公司，翌日也将领有相似的增长后劲。从第四季度的令牌使用量等数据来看，咱们与这些客户的互助势头相称强劲，对此咱们感到相称昂扬。
分析师（马克马哈尼）：谢谢诸位。
会议主理东谈主：下一个问题来自联博基金（AllianceBernstein）的马克舒姆利克（Mark Shmulik），您的泄露已接通。
分析师（马克舒姆利克）：谢谢诸位接受我的发问。我有两个问题。第一个问题请问阿娜特：能否详确说明一下投资鸿沟与中枢事迹趋势之间的关系？公司是否有明确的运营收入或解放现款流方向？或者说，公司是如何决定资源和款式审批的？第二个问题想讨教三位：一年前，咱们梗概能猜到这个问题的谜底，但鉴于面前的市集环境，诸位觉得在谈判谷歌翌日发展时，最让你们担忧的是什么？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌管职业务认真东谈主）：我往返话这个问题。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司首席财务官）：谢谢马克。泉源回答对于投资框架的问题 —— 这是一个相称紧迫的问题，对咱们而言也相似环节。咱们里面采纳了一套相称严格的框架，会评估扫数投资需求（不管是来自里面组织如故外部客户），并预估这些投资可能带来的短期和经久薪金。基于这些评估，咱们会作念出两项决策：一是公司举座的投资鸿沟（举例 2025 年 910 亿好意思元的成本开销，以及咱们对本年景本开销的预估），即详情为推动公司短期和经久增长所需的总投资额度；二是将这些资金在扫数这个词组织中进行分派，详情投资的具体鸿沟。
全年过程中，咱们会持续关注表里部动态（举例我之前提到的供应链压力），并证据情况进行调养。通过这套严格的框架，咱们确保投资决策的合感性。令东谈主昂扬的是，咱们在 AI 鸿沟的投资已动手产生薪金 —— 正如你们在本季度财报中所看到的，不管是云业务（外部发达尤为彰着）、搜索业务（桑达尔和菲利普已说起筹商得手案例），如故行为组织基础的前沿模子开发，均取得了精好意思告成。此外，咱们还会谈判现款流生成智商、财务健康气象和财富欠债色彩况，确保投资决策既安妥公司发展需求，又能保管谨慎的财务气象。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：…… 对于最让咱们担忧的问题，我觉得总体而言，咱们照旧对持 AI 优先的发展路子超过十年，况兼一直在丝丝入扣地鼓励筹商责任 —— 举例，咱们研发张量处理器（TPU）已有十多年时期，这即是一个很好的例子。但就面前而言，最环节的问题无疑是算计智商筹商的规矩，包括电力、局域网（LAN）、供应链等方面的不停。如何扩大产能以知足面前激增的需求、确保经久投资的合感性，同期在这一过程中擢升着力、保持行业泉源水平，这是咱们目下重心关注的问题。我觉得咱们目下正积极支吾这一挑战，但这确乎是我进入无数时期和元气心灵的鸿沟。
会议主理东谈主：下一个问题来自 MoffettNathanson 的迈克尔内桑森（Michael Nathanson），您的泄露已接通。
分析师（迈克尔内桑森）：谢谢诸位。我有两个问题，一个请问桑达尔，一个请问阿娜特。桑达尔，您屡次提到了通用交易契约（Universal Commerce Protocol），能否详确说明一下开发该契约的初志、它所科罚的机遇，以及它抵消耗者居品发现旅途的真理？阿娜特，能否请您说明一下成本开销（CapEx）在经久财富（如建筑物和基础设施）与短期周期财富（如时期开辟）之间的分派情况？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：谢谢迈克尔。昭着，消耗者会在咱们的多个平台（包括搜索、YouTube、Gemini 应用等）上资历一系列交易旅程，同期咱们也通过云做事和告白业务为扫数零卖互助伙伴提供支撑。因此，擢升这些体验的质料，对咱们****而言是一项具有要紧真理的基础性举措。但在鼓励这一过程中，咱们需要兼顾用户和商家的利益，找到两边的价值均衡点。
通用交易契约（Universal Commerce Protocol）的联想上风在于，它既让用户能够更方便地完成往来，同期也让商家能够纯真展示其居品系列、推出促销活动等。这些功能均已融入契约之中，我觉得唯有让扫数这个词生态系统都能从中获益，智力真确擢升体验质料。目下，咱们正在实施这一契约，况兼 Gemini 模子在智能代明智商方面也在持续跨越…… 我对翌日充满期待：当消耗者在发现、搜索、探索新址品的过程中，如果产生购买意愿，能够终了无缝往来，这将为扫数这个词行业带来推广性机遇。
阿娜特阿什克纳皆（Alphabet 公司首席财务官）：对于成本开销的组成 ——2025 年，约 60% 的成本开销用于开辟（即做事器），40% 用于经久财富（即数据中心和收罗开辟），2026 年的这一比例将基本保持一致。你可能还缓和两者的折旧互异：这些经久财富的折旧年限较长（举例建筑物的折旧年限可达 40 年或更久，其他组件的折旧年限相对较短）。另一个紧迫方面是成本开销的分派 —— 咱们之前曾提到过机器学习（ML）算计资源在各业务中的分派情况，2026 年，超过一半的机器学习算计资源将用于云业务。
分析师（迈克尔内桑森）：相称感谢诸位。
会议主理东谈主：下一个问题来自巴克莱银行（Barclays）的罗斯桑德勒（Ross Sandler），您的泄露已接通。
分析师（罗斯桑德勒）：谢谢诸位。我的问题对于原生 Gemini 应用：其月活跃用户已达 7.5 亿，第四季度新增了 1 亿月活跃用户。能否简要先容一下原生 Gemini 的使用情况和用户留存率？以 7.5 亿月活跃用户行为掂量其相对于 ChatGPT 等公司进展的筹商是否合适？或者是否存在其他未纳入这一数据的用户群体值得咱们关注？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：罗斯，我觉得第四季度 Gemini 应用迎来了超卓的增经久。这不仅体目下月活跃用户数目的增长上，用户在应用内的参与度也显贵擢升。不管是活跃使用率、使用强度如故留存率，在 iOS、网页端、Android 等各个平台以及全球各个地区，均取得了显贵进展。
昭着，居品体验的优化、Nano Banana 筹商责任的鼓励以及 Gemini 模子的持续升级，共同推动了这一强劲势头，而且这一势头仍在持续。咱们对此感到相称昂扬，并将连续加大投资力度。此外，还有好多用户通过搜索的 AI 模式得到了深度 AI 原生体验，这一鸿沟也呈现出强劲的增长态势 ——Gemini 3 在 AI 模式中的推出，也成为了一个紧迫的增长驱能源。昭着，咱们将持续优化这些体验，对翌日的发展机遇充满期待。
分析师（罗斯桑德勒）：谢谢。
会议主理东谈主：下一个问题来自富国银行（Wells Fargo）的肯高雷尔斯基（Ken Gawrelski），您的泄露已接通。
分析师（肯高雷尔斯基）：相称感谢诸位接受我的发问。我有两个问题，均与搜索业务筹商。泉源，谈判到 AI 搜索具有更具对话性、用户参与时长更长的特色，公司对 AI 搜索活动的盈利模式有何新的想考？消耗者对搜索价值的感知日益依赖平台内完了，而非具体的外部联络和推选。在这种情况下，公司臆测打算如何擢升营收契机，以匹配消耗者得到的价值？付费订阅是否将成为越来越紧迫的盈利方式？
第二个筹商问题：对于互助伙伴关系（举例与苹果在 Siri 方面的全新互助），公司觉得与这些互助伙伴终突来源互助的环节是什么？之前，证据好意思国法律解释部（DOJ）文献走漏，两边采纳的是收入分红模式。但如今，公司通过 AI 搜索和 Gemini 在这些平台上提供的价值，可能与传统真理上的 “搜索收入” 关联度更低。能否请您先容一下公司如何与互助伙伴终了共赢？谢谢。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌管职业务认真东谈主）：泉源需要说明的是，搜索业务的加速增长并非由单一要素驱动，而是公司各业务板块协同发力、共同发展的完了。梗概我不错从垂直鸿沟的角度补充极少：零卖、金融、医疗等鸿沟是搜索营收的主要孝敬者，而且着实扫数主要垂直鸿沟在第四季度都终泄露加速增长。对于你的中枢问题：持续革新是咱们的中枢竞争力，用户体验和告白客户体验的擢升一直在推动咱们的事迹增长 —— 咱们每季度都会推出数百项筹商校正。咱们看到，AI 概览和 AI 模式持续推动搜索使用量和举座查询量的增长，其中包括紧迫的交易查询。
基于 Gemini 的搜索告白优化，匡助咱们更好地匹配查询与告白创意。正如我之前所提到的，对用户意图的贯串智商，显贵拓展了咱们在长查询、复杂查询中的告白投放智商（这些查询以往难以盈利）。举例，AI Max 已被数十万家告白客户采纳，持续解锁了数十亿次全新查询的盈利后劲。中袖珍企业（SMB）告白客户正扩大预算并采纳自动化用具，终泄露更高的投资薪金率。在创意方面，咱们通过 AI Max 和 P Max 中的文本定制功能，利用 Gemini 生成了数百万个创意素材。总体而言，咱们对目下的进展感到相称恬逸。
会议主理东谈主：临了一个问题来自好意思国银行（Bank of America）的贾斯汀波斯特（Justin Post），您的泄露已接通。
分析师（贾斯汀波斯特）：谢谢诸位。我想连续追问对于 Gemini 应用的问题。昭着，该应用增长势头强劲，跟着用户对其使用频率的增多，是否出现了对搜索业务的蚕食表象？其次，对于盈利模式，目下进展如何？跟着智能代理告白格外他告白花式的推出，翌日几年这是否会成为公司增长的新增量？谢谢。
桑达尔皮查伊（Alphabet 公司首席实施官）：目下来看，咱们为用户提供了万般化的采取 —— 用户既不错使用搜索业务（体验其中的 AI 概览和 AI 模式），也不错使用 Gemini 应用。我觉得，这些居品的组合为用户创造了更多使用场景，举座上扩大了用户通过谷歌进行查询的类型范围。因此，从举座来看，这对咱们而言是一个增长机遇，目下尚未发现任何业务蚕食的迹象。对于盈利模式，梗概菲利普不错补充说明。
菲利普辛德勒（Alphabet 公司谷歌管职业务认真东谈主）：好的，桑达尔之前已就智能代理交易的筹商情况发表了成见。总体而言，与咱们扫数居品一样，咱们长久将打造越过的用户体验放在首位。咱们对告白和 AI 概览确面前发达，以及 AI 模式中的早期检修（包括 “径直优惠” 等革新举措）和翌日的发展臆测打算感到相称昂扬。就 Gemini 应用而言，目下咱们主要专注于免费版块和订阅做事，正如桑达尔所提到的，这两项业务均呈现出强劲的增长势头。但告白一直是居品终了数十亿用户粉饰的紧迫守旧，若实施允洽，告白不错成为极具价值的交易信息。在合适的时机，咱们将共享筹商臆测打算，但正如咱们之前所强调的，咱们不会急于求成。
会议主理东谈主：谢谢诸位。今天的问答行动到此终局。目下，我将会议交还给吉姆弗里德兰，由他进行总合髻言。
吉姆弗里德兰（Alphabet 公司投资者关系主宰）：谢谢诸位的参与。咱们期待在 2026 年第一季度的财报电话会议中与行家再次相通。谢谢诸位，祝行家晚上自得。
会议主理东谈主：谢谢诸位。今天的财报电话会议到此终局。感谢行家的参与上海配资炒股信息网站-股票配资学习与交流平台，目下不错挂断电话了。
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