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证券时报记者 李映泉
2026年起原，寰球减肥药市集迎来“重磅炸弹”：由诺和诺德推出的寰球首款GLP-1类减重药Wegovy口服片于1月5日在好意思国上市并迎来“开门红”。瑞银瞻望，本年第一季度，Wegovy口服片的季度处方量可达40万张。这一数字权贵超出市集预期。
Wegovy口服片的中枢身分是司好意思格鲁肽。凭借该药的亮眼推崇，诺和诺德成为寰球减肥药市集关键话事东谈主。跟着减肥药进入“口服时间”，国内上游原料药上市公司正积极备产，翻新药企也纷繁捋臂张拳。数据自大，国内已至少有15家药企布局GLP-1口服制剂赛谈。
口服减肥药献艺“开门红”
寰球减肥药市集处于诺和诺德与礼来双雄称霸的方式，二者竞争的焦点鸠合于打针剂型的疗效比拼与市集份额争夺。从2025年财报来看，诺和诺德减肥产物Wegovy打针剂全年销售额为125亿好意思元（约862.65亿元东谈主民币），同比增长约36%；礼来减肥产物Zepbound（替尔泊肽）打针剂全年销售额为135.42亿好意思元（约934.56亿元东谈主民币），同比大幅增长约175%。
前有竞争敌手礼来的穷追不舍，后有司好意思格鲁肽中枢专利保护期在多个国外市集所临到期，Wegovy口服片可谓是诺和诺德的“救命稻草”。2026年头这一强势开局，成为诺和诺德夺回市集谈话权的进击筹码。
据诺和诺德先容，Wegovy口服片在临床磨真金不怕火中推崇出和打针版块相似的减肥恶果。临床磨真金不怕火数据自大，逐日服用25毫克剂量Wegovy口服片的患者在64周后，平均体重收缩了约16.6%。
杰富瑞分析师团队暗示，诺和诺德这款全新口服减肥药的初期市集推崇十分出色，其上市前两周的处方量在数值上权贵高于Wegovy打针剂和Zepbound打针剂两款竞品的同期推崇，展现出强劲的市集浸透力。
“口服版与打针版的中枢身分是疏通的，旨趣亦然疏通的，仅是剂型和给药神态不同。”河北省邯郸市东谈主民病院院长李楠暗示，对于患者而言，口服神态比皮下打针愈加浅薄；由于口服需经胃肠谈经受，生物利费用较低，因此所需剂量往往高于打针剂型，在使用时需要奉命医嘱。
杰富瑞分析师团队合计，Wegovy口服片的快速市集浸透，不仅为诺和诺德带来了顺利利好，也为礼来尚未获批的口服GLP-1药物Orforglipron传递了积极信号——这标明口服剂型的减肥药具备强劲的市集需求，考据了口服GLP-1赛谈的生意后劲。
上海市卫生和健康发展商榷中心主任金春林在经受证券时报记者采访时暗示，口服减肥药上市，意旨不单是是对打针剂产物的替代，同期还有望带来更大的市集扩容。“过往的打针剂可能更鸠合于重度乃至中度痴肥东谈主群，口服减肥药的主义东谈主群不错扩大到轻度痴肥、超重以及有看管性需求的东谈主群，市集定位也将从原先的痴肥营救转向更为浩瀚的体重处治市集。”
高盛预测，寰球减肥药物市集范围在2030年有望破损1000亿好意思元；到2030年和2035年，口服减重药将辩认占据减重药市集24%和32%份额。
原料药需求有望扩容
春江水暖鸭先知，在口服减肥药献艺“开门红”之际，上游的原料药产业是开始感知到行业变化的风向标，亦然减肥药产业链中笃定性最强的细分范围。
本年1月中旬，翰宇药业公告，与某守秘客户签署1.8亿元GLP-1原料药订单，该笔订单占公司2024年营收三成以上。同期，翰宇药业2025年预盈4000万元至5000万元，扭亏为盈；营业收入也大幅预增61%至66%，增长主要原因在于公司GLP-1制剂与原料药业务范围大幅放量，以及CRDMO（合同商榷、开荒与出产组织）业务落地鼓吹。
无特有偶，相似从事GLP-1原料药业务的圣诺生物瞻望，2025年归母净利润同比增长204.42%至280.53%，主要原因来自该公司多肽原料药业务订单需求继续增长。在2025年第三季度功绩阐述会上，圣诺生物称，公司第三季度功绩增长主要系司好意思格鲁肽原料药和替尔泊肽原料药的境外售量大幅度加多所致。
“口服GLP-1药物因其在便利性、无创性及患者驯从性方面的权贵上风，已成为寰球GLP-1药物异日发展的中枢场所之一。口服剂型因多肽分子生物利费用偏低，单元患者的给药剂量需大幅普及至打针剂的数十倍乃至上百倍，这将顺利带动GLP-1原料药需求迎来爆发式增长，行业市集范围有望快速扩容。”翰宇药业干系持重东谈主经受证券时报记者采访时暗示。
该持重东谈主先容，翰宇药业已进行前瞻性布局，不仅布局了司好意思格鲁肽口服固体制剂，三靶点翻新药HY3003更是选择周制剂、超长效月制剂与口服制剂多剂型并行的开荒政策，依托公司多肽口服平台，通过浸透促进辅料权贵普及多肽生物利费用。
就在2025年9月，翰宇药业还败露定增预案，拟募资9.68亿元，其中大部分将投向多肽药物产线及绿色智能化扩建神气，推论GLP-1等原料药产能。
上述持重东谈主暗示，翰宇药业现时原料药年产能已越过10吨，异日拟通过定增募投神气，参加5.49亿元用于多肽药物产线及绿色智能化扩建，同期参加4580万元用于多肽片断扩产，完玉成产业链中间体产能协同升级。“依托范围化原料产能以及全产业链布局，使公司在原料老本上建立了极具市集竞争力的上风。”
圣诺生物也暗示，公司多肽原料药业务订单需求继续增长，公司前期通过召募资金投建的“年产395千克多肽原料药出产线神气”已告成投产，自有资金投资配置的106、107、108原料药车间也络续参加运营。当今，新产线正处于产能爬坡阶段，出手景况普遍，玩忽灵验得志客户新增订单需求。
翻新药企各异化解围
除了原料药企的积极备产外，国内翻新药企业也纷繁捋臂张拳。医药魔方数据库自大，国内已有不少于15家药企布局了GLP-1口服制剂赛谈。
本年1月13日，恒瑞医药发布公告，子公司收到国度药监局核准签发对于HRS-7535片的《药物临床磨真金不怕火批准示知书》，将于近期开展临床磨真金不怕火。HRS-7535片是一种新式口服小分子GLP-1R快乐剂，拟用于高血压吞并超重或痴肥营救。
此前恒瑞医药在2025年好意思国肾脏学会年会上展示的HRS-7535片临床数据自大，该药物在16周营救期内，于肾脏保护、血糖适度、代谢改善及安全性方面均展现令东谈主饱读吹的推崇，且呈现明确的剂量依赖性。
华东医药在本年1月经受机构调研时败露，公司口服小分子GLP-1受体快乐剂HDM1002已完成体重处治允洽症中国临床Ⅲ期商榷的一起受试者入组，当今处在营救随访及数据荟萃阶段，该临床进展告成，甘休当今的盲态数据不雅察到总体安全性较好，未不雅察到肝酶颠倒升高或肝毒性信号，该商榷有望于2026年第三季度获取顶线数据。
歌礼法药不久前在好意思国完成一项评估ASC30营救痴肥症的13周II期商榷。该药物是现时唯独一款正在临床商榷中的、既可逐日一次口服也可每月一次至每季度一次皮下打针的小分子GLP-1R皆备偏向快乐剂，用于痴肥症、糖尿病偏激它代谢疾病的营救。ASC30看成现时临床进展最快的每季度给药的药物，有望得志永恒体重处治的需求。
2025年12月，复星医药子公司药友制药与辉瑞实现许可契约，药友制药将自主研发的口服小分子GLP-1受体快乐剂YP05002的寰球独家权力授予辉瑞，涵盖开荒、出产、生意化全链条，相助潜在总金额超20亿好意思元（约138亿元东谈主民币）。
“当今照实好多企业在布局减肥药赛谈，但减肥药还有好多不错作念各异化迭代的地方，比如防护体重反弹、减少掉肌肉等。企业应该从临床未得志的需求起程，如口服小分子老本低、相比便利，当今国内企业依然走到了寰宇前沿。”中信证券首席医疗健康产业分析师陈竹指出。
信达生物近期也暗示，其当今研发管线已波及超长效、口服、多靶点以及降脂不减肌的神气布局，“公司将宝石以临床和市集需求为导向，通过多元的布局、各异化的翻新、高效的临床鼓吹，为患者带来更多、更灵验的营救取舍”。
“口服减肥药是一个颠倒浩瀚的蓝海新市集，国内企业应该把捏好这么一个机遇窗口。一方面收拢供应链的机遇上海配资炒股信息网站-股票配资学习与交流平台，通过原料药、中间体等身手参与寰球化单干；另一方面加大自主研发和各异化翻新，走出我方的BIC（同类最好）之路，在寰球竞争中阐扬好中国的研发效用上风。”金春林暗示。
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