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证券时报记者 李映泉
2026年开头，行家减肥药商场迎来“重磅炸弹”：由诺和诺德推出的行家首款GLP-1类减重药Wegovy口服片于1月5日在好意思国上市并迎来“开门红”。瑞银瞻望，本年第一季度，Wegovy口服片的季度处方量可达40万张。这一数字显赫超出商场预期。
Wegovy口服片的中枢因素是司好意思格鲁肽。凭借该药的亮眼证据，诺和诺德成为行家减肥药商场要津话事东说念主。跟着减肥药进入“口服期间”，国内上游原料药上市公司正积极备产，翻新药企也纷繁跃跃欲试。数据自满，国内已至少有15家药企布局GLP-1口服制剂赛说念。
口服减肥药演出“开门红”
行家减肥药商场处于诺和诺德与礼来双雄称霸的局面，二者竞争的焦点纠合于打针剂型的疗效比拼与商场份额争夺。从2025年财报来看，诺和诺德减肥居品Wegovy打针剂全年销售额为125亿好意思元（约862.65亿元东说念主民币），同比增长约36%；礼来减肥居品Zepbound（替尔泊肽）打针剂全年销售额为135.42亿好意思元（约934.56亿元东说念主民币），同比大幅增长约175%。
前有竞争敌手礼来的穷追不舍，后有司好意思格鲁肽中枢专利保护期在多个外洋市时局临到期，Wegovy口服片可谓是诺和诺德的“救命稻草”。2026年头这一强势开局，成为诺和诺德夺回商场语言权的蹙迫筹码。
据诺和诺德先容，Wegovy口服片在临床检修中证据出和打针版块相似的减肥成果。临床检修数据自满，逐日服用25毫克剂量Wegovy口服片的患者在64周后，平均体重缩短了约16.6%。
杰富瑞分析师团队暗示，诺和诺德这款全新口服减肥药的初期商场证据十分出色，其上市前两周的处方量在数值上显赫高于Wegovy打针剂和Zepbound打针剂两款竞品的同期证据，展现出强劲的商场浸透力。
“口服版与打针版的中枢因素是接头的，旨趣亦然接头的，仅是剂型和给药神气不同。”河北省邯郸市东说念主民病院院长李楠暗示，对于患者而言，口服神气比皮下打针愈加绵薄；由于口服需经胃肠说念经受，生物利费用较低，因此所需剂量每每高于打针剂型，在使用时需要苦守医嘱。
杰富瑞分析师团队觉得，Wegovy口服片的快速商场浸透，不仅为诺和诺德带来了平直利好，也为礼来尚未获批的口服GLP-1药物Orforglipron传递了积极信号——这标明口服剂型的减肥药具备强劲的商场需求，考据了口服GLP-1赛说念的买卖后劲。
上海市卫生和健康发展推断中心主任金春林在接受证券时报记者采访时暗示，口服减肥药上市，真义不单是是对打针剂居品的替代，同期还有望带来更大的商场扩容。“过往的打针剂可能更纠合于重度乃至中度痴肥东说念主群，口服减肥药的指标东说念主群不错扩大到轻度痴肥、超重以及有驻扎性需求的东说念主群，商场定位也将从原先的痴肥调理转向更为遍及的体重科罚商场。”
高盛预测，行家减肥药物商场范畴在2030年有望卤莽1000亿好意思元；到2030年和2035年，口服减重药将差别占据减重药商场24%和32%份额。
原料药需求有望扩容
春江水暖鸭先知，在口服减肥药演出“开门红”之际，上游的原料药产业是滥觞感知到行业变化的风向标，亦然减肥药产业链中详情趣最强的细分鸿沟。
本年1月中旬，翰宇药业公告，与某隐藏客户签署1.8亿元GLP-1原料药订单，该笔订单占公司2024年营收三成以上。同期，翰宇药业2025年预盈4000万元至5000万元，扭亏为盈；营业收入也大幅预增61%至66%，增长主要原因在于公司GLP-1制剂与原料药业务范畴大幅放量，以及CRDMO（合同推断、开荒与分娩组织）业务落地激动。
无独到偶，相似从事GLP-1原料药业务的圣诺生物瞻望，2025年归母净利润同比增长204.42%至280.53%，主要原因来自该公司多肽原料药业务订单需求不时增长。在2025年第三季度事迹证据会上，圣诺生物称，公司第三季度事迹增长主要系司好意思格鲁肽原料药和替尔泊肽原料药的境外售量大幅度加多所致。
“口服GLP-1药物因其在便利性、无创性及患者驯从性方面的显赫上风，已成为行家GLP-1药物昔时发展的中枢概念之一。口服剂型因多肽分子生物利费用偏低，单元患者的给药剂量需大幅普及至打针剂的数十倍乃至上百倍，这将平直带动GLP-1原料药需求迎来爆发式增长，行业商场范畴有望快速扩容。”翰宇药业相干雅致东说念主接受证券时报记者采访时暗示。
该雅致东说念主先容，翰宇药业已进行前瞻性布局，不仅布局了司好意思格鲁肽口服固体制剂，三靶点翻新药HY3003更是给与周制剂、超长效月制剂与口服制剂多剂型并行的开荒战略，依托公司多肽口服平台，通过浸透促进辅料显赫普及多肽生物利费用。
就在2025年9月，翰宇药业还败露定增预案，拟募资9.68亿元，其中大部分将投向多肽药物产线及绿色智能化扩建名堂，施行GLP-1等原料药产能。
上述雅致东说念主暗示，翰宇药业面前原料药年产能已跳跃10吨，昔时拟通过定增募投名堂，干涉5.49亿元用于多肽药物产线及绿色智能化扩建，同期干涉4580万元用于多肽片断扩产，完周至产业链中间体产能协同升级。“依托范畴化原料产能以及全产业链布局，使公司在原料资本上建树了极具商场竞争力的上风。”
圣诺生物也暗示，公司多肽原料药业务订单需求不时增长，公司前期通过召募资金投建的“年产395千克多肽原料药分娩线名堂”已胜利投产，自有资金投资诞生的106、107、108原料药车间也络续干涉运营。当今，新产线正处于产能爬坡阶段，入手景象细密，好像有用欢乐客户新增订单需求。
翻新药企各别化解围
除了原料药企的积极备产外，国内翻新药企业也纷繁跃跃欲试。医药魔方数据库自满，国内已有不少于15家药企布局了GLP-1口服制剂赛说念。
本年1月13日，恒瑞医药发布公告，子公司收到国度药监局核准签发对于HRS-7535片的《药物临床检修批准见告书》，将于近期开展临床检修。HRS-7535片是一种新式口服小分子GLP-1R粗犷剂，拟用于高血压归并超重或痴肥调理。
此前恒瑞医药在2025年好意思国肾脏学会年会上展示的HRS-7535片临床数据自满，该药物在16周调理期内，于肾脏保护、血糖遏抑、代谢改善及安全性方面均展现令东说念主饱读动的证据，且呈现明确的剂量依赖性。
华东医药在本年1月接受机构调研时深切，公司口服小分子GLP-1受体粗犷剂HDM1002已完成体重科罚合乎症中国临床Ⅲ期推断的一起受试者入组，当今处在调理随访及数据网罗阶段，该临床进展胜利，轨则当今的盲态数据不雅察到总体安全性较好，未不雅察到肝酶额外升高或肝毒性信号，该推断有望于2026年第三季度得到顶线数据。
歌礼法药不久前在好意思国完成一项评估ASC30调理痴肥症的13周II期推断。该药物是面前独逐个款正在临床推断中的、既可逐日一次口服也可每月一次至每季度一次皮下打针的小分子GLP-1R迷漫偏向粗犷剂，用于痴肥症、糖尿病终点它代谢疾病的调理。ASC30看成面前临床进展最快的每季度给药的药物，有望欢乐永远体重科罚的需求。
2025年12月，复星医药子公司药友制药与辉瑞终结许可条约，药友制药将自主研发的口服小分子GLP-1受体粗犷剂YP05002的行家独家权力授予辉瑞，涵盖开荒、分娩、买卖化全链条，谐和潜在总金额超20亿好意思元（约138亿元东说念主民币）。
“当今如实许多企业在布局减肥药赛说念，但减肥药还有许多不错作念各别化迭代的处所，比如防卫体重反弹、减少掉肌肉等。企业应该从临床未欢乐的需求启程，如口服小分子资本低、比拟便利，当今国内企业照旧走到了寰球前沿。”中信证券首席医疗健康产业分析师陈竹指出。
信达生物近期也暗示，其当今研发管线已触及超长效、口服、多靶点以及降脂不减肌的名堂布局，“公司将对峙以临床和商场需求为导向，通过多元的布局、各别化的翻新、高效的临床激动，为患者带来更多、更有用的调理遴荐”。
“口服减肥药是一个特地遍及的蓝海新商场上海配资炒股信息网站-股票配资学习与交流平台，国内企业应该主持好这么一个机遇窗口。一方面收拢供应链的机遇，通过原料药、中间体等要领参与行家化单干；另一方面加大自主研发和各别化翻新，走出我方的BIC（同类最好）之路，在行家竞争中证据好中国的研发效劳上风。”金春林暗示。
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